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以下为演讲实录：朱晓静：各位下午好，我就分享几个数据，我先介绍一下恒天然公司，可能各位不一定都知道恒天然是什么？我们是立足于新西兰世界上最大的乳企之一，在整个乳业的国际贸易量占30%以上。各位并不熟悉恒天然这个品牌，因为我们并不是以这个品牌来直接面对消费者的，这是我们公司的品牌，我们有很多的产品品牌，相信各位肯定接触过使用过恒天然的产品，如果你喝过奶盖茶，如果你吃过披萨和用过可口可乐的产品，你一定会接触到，哪怕是你接触过伊利、蒙牛的产品也一定会接触过恒天然的产品，我们B2B、B2C的共有的公司。

不过，也有外资机构偏爱优质成长股。一家外资机构表示，从两至三年的布局维度来看，该机构2017年下半年逐渐从大市值行业龙头退出，切换至新兴成长和周期成长个股。不过，2018年因存在一定外部利空因素，该机构布局的股票和板块并没有较好的表现。尽管如此，2019年仍会延续2018年的策略。

期界风险模型在理论上较为充分，但未受到基金产品设计的追捧。因为该模型得到的下滑曲线投资前期过于平缓，而退休前后又过于陡峭的降低权益类资产比重，不适用于实际应用。基于经典模型的分析，参考富达基金的设计思路，我们设计了一套有效地下滑曲线设计方案（具体可参考报告《目标日期基金再观察，从美国经验看养老产品设计可行方案》）。该方案以风险边界作为优化目标，考虑市场状况，投资年限和收入水平的情况下，确定风险边界以最优化投资者整个投资周期的效用，有效地避免了估计人力资本的过程中众多参数的不确定性问题，以及期限风险模型中下滑曲线过于陡峭的问题。

外汇储备的下降意味着资本外流压力持续存在，彼时针对外汇储备“破3”的市场讨论不绝于耳。所谓外汇储备，即为政府持有的外币资产，其作用是作为投资，以及在有需要时用作进行金融交易，以支持当地货币汇率。换言之，大量外汇储备可以稳定货币汇率，保持人民币币值稳定，当货币贬值时，可以运用外汇储备承托货币。

除目标日期之外，目标风险型基金也是养老型基金常用的策略之一。目标风险型基金通常在设计产品之初给定风险偏好，在产品名称中明确显示其风险特性例如“保守”、“稳健”和“增长”等，而在产品运营周期内保持风险偏好不变。本文通过控制波动率来控制组合风险，分别控制波动率上限为6%、9%和12%。

然后Oracle以平均每年20亿美金、2016财年达到52亿美金的规模投入云计算研发。2015年9月发布了全线的SaaS和PaaS服务，2016年9月又进一步发布了IaaS服务，2017年9月发布了新一代的IaaS产品，剑指AWS。转型让公司业绩受到了影响，从2014年到2018年，Oracle收入仅增长了4%，利润从109亿美元下降到38亿美元。2018年公司实现总营收398.31亿美元，基本是零增长，净利润同比暴跌59%。