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2014-2016年，北信源研发投入金额分别为4920万元、5860万元、7720万元，资本化的金额分别为942万元、1642万元、2473万元，占比分别为19.14%、28.01%、32.03%，呈现逐年走高趋势。北信源专业从事信息安全技术，目前A股市场中从事同样业务的上市公司有三六零（601360.SH）、启明星辰（002439.SZ）、绿盟科技（300369.SZ）、美亚柏科（300188.SZ）、中孚信息（300659.SZ）。与这些同行相比，北信源研发投入资本化比例明显偏高。

尚震宇：科创板制度是资本市场的历史性制度变革。全新的制度设计可以充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，大幅提升资本市场的定价效率，更加有序的引导资源流动，有效服务实体经济中的行业细分龙头，助力中国经济转型。韩乾：在交易制度上，科创板有很多与现行市场不一样的地方，比如申报规则、涨跌停板设置、盘后固定价格交易和临时停牌制度等。在退市要求上也比其他市场更为严格，退市流程更为精简。在发行定价机制上也更多地交给市场，强化投行的定价功能和责任，上市标准更为灵活，契合科创企业的实际。这些制度为我国资本市场的进一步改革和发展奠定了良好基础，提供了重要参考。

“我们仍然不相信美联储的沟通已鸽派到足以抵消经济基本面的负面因素，”Cecchini在周四晚些时候的一份报告中写道。责任编辑：张宁今年以来行情火热，沪指于今年1月4日见底，随后便展开一轮快速上涨的行情。券商板块于去年10月中旬触底，企稳后便开始引领大盘持续拉升。沪指从2440.91点，仅历时40个交易日便大涨642点站上近期顶部3129.94点，期间涨幅超过26%，人们对市场的热情也再度高涨。

运营成本致盈利困难2018年以来，充电桩行业相关企业倒闭、退市、被收购的事件时有发生，例如聚电网络科技被收购、富电绿能退市、充电网科技倒闭等。在争夺战中，没有可行的盈利模式的企业率先被淘汰。事实上，充电桩仍是一个重资产的行业，前期的运营成本和发展模式让行业内大多数企业呈现亏损状况，甚至退出。充电桩行业发展初期，各运营商“重数量、轻运营”，虽然多数充电桩集中在市区，但因对运营选址重视不足，部分公共桩布局在车流较小位置，电桩整体使用率较低，甚至有些充电桩在建成后半年时间里使用率为零。此外，行业专家也曾表示，充电桩建设投入成本高，但运营模式较为单一，需要较大的维护成本，利用率难以匹配，势必会造成后期运营艰难。

在政策层面之外，新经济公司大多持续亏损，短期内无法实现盈利。财报显示，蔚来汽车今年第三季度净亏损超过28亿元，而当期归属于蔚来汽车普通股股东的净亏损则超过97亿元，环比均增长近60%。垂直电商蘑菇街的招股书也显示，其2017财年和2018财年（截至2018年3月31日）合计净亏损近9亿元人民币。2019财年上半年蘑菇街调整后净亏损约为1.86亿元。而当期其现金流及其等价物仅剩8.915 亿元，同比减少 27%。

进口管控严格，走私大量减少。我国实行白糖进口关税配额管理制度且进口量相对稳定，每年进口约300万吨。同时近年我国严厉打击白糖走私，我们预计近年将走私量下降至不超过100万吨。国外：主产国减产，供需缺口显现印度、泰国食糖产量分别为全球食糖产量第一、第三大国，但受干旱天气影响，其甘蔗种植面积大幅下降，预计2019/20榨季食糖产量分别同比下降22%和28%。由于产量连续下滑，巴西从世界产糖第一大国沦为第二大，虽然2019/20榨季巴西甘蔗种植面积回升，但糖醇比依然低位，产糖量增长有限。目前主流机构普遍预测2019/20榨季，全球糖供给将出现300-600万吨左右的缺口。